2015年2月27日星期五

天下第一倉 [Isaac] 2015 02 27

下一個金融大亂局


歡迎來到新一年,各位讀者恭喜發財,祝大家在羊年蒸蒸日上。
貨幣戰爭已經降臨,貨幣最弱勢的國家在國際貿易上最着數,日圓兌人民幣已經下跌五成。坦白講,中國正處於困局。猶如八、九十年代的日本一樣,中國發現不能安全地將熾熱的信貸降溫。一年來的收緊銀根、打擊影子銀行貸款等一連串舉動,令中國經濟更接近債務通縮危機。
 
中國經濟危機加重
 
過去八年間,中國的企業債及國債加起來佔國民生產總值已升至 260%,中國政府需要採取債後懲罰性措施,愈快愈好,而不是模糊問題的焦點,甚至令負債水平更高。政府要大膽容許企業倒閉,銀行如實勾銷不良貸款,嚴控國企信貸,增加透明度,好好為未來的經濟投資。
中國現時處境其實很嚴峻,應該得到專業客觀的分析,而非以一個本於好意的白日夢,去取代已經失去活力的毛式革命主義。下列這堆重大問題,在過去八年間不斷叢生,令局面愈趨進退兩難,如果無有力的措施,問題只會愈發愈大。
•失業率有 6%而非 4%,李克強目標是製造就業而不是製造經濟增長。
•企業債務負擔佔國民生產總值已升至 15%。
•十二月樓價跌 4%,積壓的空置樓宇需要十八個月才能消化,有些地方甚至要二十年。
•不計賣地收入,中國財赤佔國民生產總值 10%。
•賣地佔去四分一地方政府收入,而十二月的地方政府收入跌了 21%。
•十四個省份準備撥出二萬四千億美元在基建上,但資金來源不明。
今年有十八個國家減息,甚至有更多國家貶值本國貨幣,為的是在國際貿易中佔優及對抗通縮。中國呢?中國已經輸給日本、韓國、越南及世界每一個能減少企業成本的國家。
 
貶值人仔固本培元
 
李克強一直嘗試管控國企,但國企負債及管理問題已經難以解決。投資者不斷借貸炒 A股、投資高息債券,但又缺乏了解。
人民幣貶值後一開始會帶來問題,但並非不能克服,最終會達至經濟平衡。
貶值之餘亦要採取一系列大膽的經濟措施,例如增加不良貸款的透明度、清減債務、重視中小企、重新關注農場和農業、減少城市化、集中服務業,振興消費需求,打破壟斷,及針對打擊互聯網騙局。但誰有這種膽識和才智去做呢?那個助長資產泡沫陷阱的共產黨嗎?
祝君好運!

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